停牌一年多后融创中国复牌 股价跌幅一度超过 58%！

财联社 4 月 13 日讯（编辑 周新旸）停牌超过一年的融创中国 ( 01918.HK ) 周四 ( 4 月 13 日 ) 终于复牌。

复牌首日，融创股价大幅度走低，开盘即跌 58%。截至发稿，该公司报 1.95 港元，跌 55%。

受宏观经济波动、行业调整、信用环境变化等因素影响，融创中国 2025 年下半年流动性紧张加剧，其自 2025 年 4 月 1 日起停牌，并于 2025 年 5 月出现债务逾期。

融创从接获复牌指引到完成复牌用时 9 个月，期间完成了年报发布及部分境内债务展期，公布了境外债务重组方案等。

融创清盘呈请尚未撤销

根据复牌公告，融创分别在去年 12 月、今年 3 月底完成发布 2025 年年度业绩、2025 年中期及全年业绩，上市规则规定的所有财务业绩刊发均已完成。

财报显示，2025 年融创合同销售额 1693.3 亿元，实现收入约 967.5 亿元。截至 2025 年年底，融创资产总额约 10902 亿元，现金余额约 375.4 亿元。

债务重组方面，2025 年 1 月 3 日，融创房地产集团有限公司发布公告称，总计 160 亿元的境内债券整体展期方案获债券持有人会议表决通过。

同时，融创约百亿美元规模的境外债重组，于今年 3 月 28 日发布正式重组方案，并与持债金额超过 30% 的境外债权人小组达成支持协议。

值得关注的是，截至目前，融创清盘呈请尚未撤销。2025 年 9 月 8 日，债权人陈淮军向香港法院提交对融创的清盘呈请。据融创公告，清盘呈请聆讯延期至 2025 年 6 月 14 日。

内地开发商今年销售复苏

根据国际投行富瑞最新的观点，内房股 2025 年度业绩大致符合预期，毛利率受压及库存拨备持续令盈利受压，但相信随着销售回升，经常性收入增加，市场回稳亦带动内房股的估值。

富瑞称，内房开发商今年业绩料有改善，继续偏好在一、二线城市拥有大量土储，以及在投资物业涉猎广泛的开发商。

富瑞指出，今年内地经济动力逐渐增强，相信对内房开发商来说，主调是销售复苏及行业整合，经营性收入增加及行业估值重估。

瑞银财富管理投资总监办公室最新的观点表示，中国 100 大开发商 3 月住房销售同比及环比分别增长 28% 和 42%，超市场预期。 3 月销售业绩带动一季度销售同比温和增长 2%，优于瑞银对全年销售下降 5%-10% 的预期。

瑞银估计，今年二季度同比住房销售增长应更强劲，全年增长或优于预期。